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全球經濟滿目瘡痍之際 所有資產類別卻都在漲……

2019-03-07 17:39:08 222

當前市場上正出現一幕令經濟學家大跌眼鏡的場景:盡管全球增長前景日益黯淡,但今年所有主要的風險資產類別不僅齊刷刷地出現上漲,而且全都戰勝了通脹。這與去年形成了鮮明反差。

這真的是巧合嗎?在韓國出口數據連續三月負增長之際、德國的工業產出也連續四個月下跌,意大利也證實經濟衰退。似乎在2019年的新春,全球經濟一片滿目瘡痍!

然而,在金融市場上,當面對著美聯儲即將退出緊縮周期的利好,經濟數據的低迷表現,似乎已不再那么重要。

據外媒報道,當前市場上正出現一幕令經濟學家大跌眼鏡的場景:盡管全球增長前景日益黯淡,但今年所有主要的風險資產類別不僅齊刷刷地出現上漲,而且全都戰勝了通脹。這與去年形成了鮮明反差。

如上圖中所示,上一次全部市場資產類別齊漲的局面,還要追溯到2010年。當時,隨著金融危機后的救援行動展開,巨額的貨幣刺激導演了這一幕。

外媒數據顯示,剔除整體物價上漲因素,標普500指數今年迄今的回報率超過10%。彭博商品指數則上漲5%。此外,新興市場美元債券、美國高收益信貸等……回報率也均不俗。

法國興業銀行(Societe Generale)駐倫敦的交叉資產策略師Sophie Huynh表示,“我們似乎正回到了金發女孩經濟的情景中,就目前而言,我相信了美聯儲看跌期權(Fed put)的存在,顯然會支持高風險資產。”

然而,與此同時,令人失望的經濟數據陸續出爐。

當意大利證實其經濟衰退時,德國看似也已難逃一劫,美國當前則已處于有記錄以來第二長商業周期的尾聲。總部位于巴黎的經合組織(OECD)周三證實了這一悲觀前景。該組織將今年全球經濟增長預期從3.5%下調至3.3%。

OECD報告周三還警告稱,由于貿易緊張局勢、英國脫歐進程和歐洲產出疲弱,未來情況可能會變得更糟。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示,“全球增長勢頭正在放緩,扭轉這種局面需要的不僅僅是一項貿易協議。”他說,對于風險資產的反彈,很大程度上取決于各國央行的反應。

但據匯豐(HSBC Holdings Plc)表示,市場與央行政策制定者目前可能正陷入了一場雙輸之戰。如果經濟增長降溫,更鴿派的貨幣政策糾正措施極有可能遭遇拋售,而經濟前景好轉所引發的實際利率上升,將將干擾看漲者的信心。

包括Max Kettner在內的匯豐策略師在一份報告中寫道:“金發女孩時代——即沒有過度強勁的增長,但也無對即將到來的衰退的擔憂——依然不太可能在2019年全年都重現。”

關鍵詞: 全球經濟

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