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被低估了的李嘉诚?

2019-03-07 17:37:22 1468

世人对李嘉诚的误解很多,最大的误解在于低估。李嘉诚还有一种非凡的勇气,就是拥抱变化和未知,不受年龄的拘束。

近日,《福布斯》发布了2019年中国香港50大富豪榜,李嘉诚连续21年蝉联首富。胡润也发布了2019年全球富豪榜,李嘉诚以2000亿元人民币排名大中华区的第4名。

即便退休,李嘉诚依然是香港首富,只是今年的身价317亿美元较去年的360亿美元缩水了43亿美元。从福布斯榜单来看,身价下跌的不只李嘉诚一人,由于股市下跌和房地产走软等因素,榜上另有23人的身价也有所下跌。

李嘉诚是华人最杰出的商人之一。誉满天下,谤亦随之。其中一种批评认为李嘉诚的事?#21040;?#31435;在“地产霸权”之上,垄断了香港天然气、水、电力、港口、零售业等行业,赚的都是盘剥消费者的血汗钱。香港房地产的畸形繁荣,除了汲取普通居民的财富之外,并未给香港贡献任何长期利益,比如帮助香港在某个产业形成全球性的优势或竞争力。至于李超人旗下经营的其他垄断业务更可能是“亚洲裙带?#26102;?#20027;义”的结果,与企业?#20063;?#33021;无关。所以,李嘉诚根本无法与乔布斯那样以商业改变世界的伟大的企业?#20063;?#32937;,也比不上后辈马云,只是善于钻营的商人罢了。

这些批评无疑过于苛刻。没有历史的座标,没有时代的刻度,任何评价都可能趋于庸俗和肤浅。事实上,李嘉诚从来不是一个简单的地产商,更不是所谓的“裙带?#26102;?#23478;?#20445;?#32780;是充满?#37117;?#21331;识不断进化的企业家。

经营科技事业的硕果

果敢进军电信事业

上世纪,电信行业还不能算作基础设施供应事业,还算是科技事业。1993年,李嘉诚敏锐地看到1G技术趋于落后,决心大举发展新一代通信业务,通过Orange大力投资2G无线通信技术,为?#27809;?#25552;供语音通话服务的同时,拓展数据服务。1994年,Orange的?#27809;?#25165;300万,到1999年,这一数字已增至3500万,成为英国电信市场的第三大服务商。

投资Orange,是李嘉诚事业上的又一次自我突破。1993年,李嘉诚已经65岁,依然猛烈进取,勇于承担风险,踏足风起云涌的高风险科技行业——电信业。而且,此前小规模的商业试探并不成功,他旗下的“和记?#30772;搖?#19982;英国宇航?#29486;?#25512;出的第二代无线电话(CT2)服务“Rabbit?#20445;?#20174;1990年开始一?#36744;业?#32463;营。

但正是电信投资,使得李嘉诚一举超越了在香港难分伯仲且同龄的“一哥李兆基?#20445;?995至1997年连续三年为《福布斯》香港首富)。在李嘉诚不断拓展能力圈、进军新商业领域时,李兆基依然将事业重心放在房地产上。

任何伟大的商业决策如果以倒视镜的方式进行回溯,都可能会因无法重现当时决策情景时的信息而变得平淡无奇。但在当时,对一个65岁的老人而言,在一个新兴未知领域扩大投资,承担不可知的商业风险(电信的火爆是事后验证后得到的认知),既需要敏锐的商业洞察力和智慧,更需要付出勇气。这恰恰正是企业?#20063;?#33021;闪光的要素。

成功退出

1999年开始,互联网(电信也是其中一个?#31181;?#34892;业)的投资变得越来?#20132;?#36291;,大众对网络的前景产生了过于乐观的估计。李嘉诚决定退出电信运营,基于的商业决策逻辑是:

话音服务越来越普及,增长速?#20154;?#28982;很快,但行业竞争压力太大,使得边?#19990;?#28070;可能减低;

数据传送服务的比重越来越大,增长速度?#28982;?#38899;要高很多,正在成熟的3G技术才是未来的希望所在;

在科技通讯股热潮的推动下,移动通信公司的市场价值已达到巅峰。所以要抢?#22025;?#26469;移动通讯服务的制高点,必须投资在数据服务上占优的3G技术,但由于3G?#26222;?#20309;时发放并不确定,而为了增?#20323;孕录?#26415;投资的决心,不如彻底放弃原有的电信?#26222;眨?#21363;出售2G业务伺机转营3G。

经过博?#27169;?#26446;嘉诚将旗下和记?#30772;页?#26377;的Orange plc总计49.01%的股权售让给德国电信服务商曼内斯曼,交易总代价包括:264亿港元的现金、由曼内斯曼发行的三年期欧元浮息票据(相当于214亿港元),以及曼内斯曼10.2%的股份。1999年和记?#30772;?#30340;年报为这笔交易报告了1180亿港元溢利(税后利润)。次年即2000年,曼内斯曼10.2%的股份又因沃达丰合并吸收曼内斯曼转化为合并后新公司5%的股权,再次给和记?#30772;?#24102;来500亿港币的溢利。

敏锐嗅觉逃过网络科技股泡沫

卖掉Orange后,2000年李嘉诚组建财团拟以450亿美元?#27735;?#24503;国的3G?#26222;鍘?#20294;在激烈的竞价?#26041;冢?#26446;嘉诚却果断地践行了“别人贪婪时我恐惧”的铁律,退出了竞标。2001年网络科技股泡沫破裂,激进扩张的沃达丰因此前?#24230;?20亿美元进行全球并购,产生了450亿美元的亏损。

互联网泡沫后,从2002年开始,李嘉诚旗下的和记?#30772;?#20844;司开?#23478;院?#29702;的价格在全球范围内获取3G?#26222;眨?#33267;2012年,据和记?#30772;?#24180;报,其投资在?#20998;?G的总资产为2252亿港元,占其8039亿港元总资产的28%,系所有业务板块中最大的一块。

请留意,当时的和记?#30772;?#26159;香港上市的公众公司,李嘉诚是大股东,在为自己赚得盆满钵满之际,也为其他中小股东带来了可观的回报。这在侵夺中小股东利益现象横行的今天,显示了一个商人的良心。

商?#24403;?#21518;的情怀

在电信事业上,李嘉诚与华为有着鲜为人知的佳话,二者互为犄角,助推了对方的事业。1995年和记电讯取得?#26222;?#33719;准在香港组建综合性电信网,时间紧任务重。当时国际主流的西门子、阿尔卡特等设备供应商不但要价高而且不能?#32321;?#22312;电信局设定的3个月内完工。这时候李嘉诚想到了崭露?#26041;?#30340;华为,慨然向华为提供了第一笔海外订单。这对双方都是考验,华为没有海外实施经验,而李嘉诚对工期和质量都受制于香港电信局的管制,败则两伤。华为历尽艰险终于?#32321;?#36825;海外第一单成功落地,顺利通过验收。虽然这是商业利益的结合,华为报价低且有拼命的决心?#32321;?个月顺利组网,但仍必须承认,李嘉诚的订单促进了华为的国际化。

最近,李嘉诚又为华为送上神助攻。就在美国阻挠华为5G设备在全球拓展的时候,英国却意外开明地接纳了华为,这背后其实是李嘉诚的推手所致。超人旗下的英国持牌电信公司Three UK与华为签下了20亿英镑的?#29486;?#21327;议,有此示范作用,英国的其他三大电信公司EE、O2、沃达丰也同意尝试与华为展开?#29486;鰲?#36825;位商业领袖,真是桃李不言下自成蹊。

被低估了的李超人

有人将他的成功归结为低买高卖,是周期的赢家。这就很片面,“在高增长机遇巨浪中,愚人见石,智者见泉?#20445;?#36825;种智慧和?#22836;?#29305;在长期投资中的见解是完全一致相同的。这两人的伟大之处是:不仅洞悉商业的秘密,而且能够克服人性的弱点以慢制快,在低估的时候入手,在高估的时候离场。

相比?#22836;?#29305;基本只投资美国公司,坐拥美国成长的先天?#38498;?#21033;,李嘉诚则少了一个所谓“卵巢彩票?#20445;?#32780;能同样抵达事业巅峰,殊为不易。2013年起,李嘉诚旗下公司大规模清理大中华区的房地产资产,将投资重心转向英国和?#20998;?#20854;他国家。其商人逻辑的背后,或许还藏着一个耄耋老人的某种心伤。

世人对李嘉诚的误解很多,最大的误解在于低估。李嘉诚还有一种非凡的勇气,就是拥抱变化和未知,不受年龄的拘束。

早在2002年,李嘉诚就低调成立了风险投资公司Horizons Ventures(维港投资),运用现代工具开始拥抱创新和科技。世人对其多有诟病之处,就是认为他一生缺乏创新和科?#23478;?#35782;,拘泥于地产、能源和基础设施垄断经营。直至2013年维港投资露出峥嵘之后,刷新了世人对李超人的认识。

维港投资的背景

维港投?#26102;?#25215;了精英立业的理念,构筑了精简、平面化管理的团队,只有区区20来人,委托资金全部来自于李嘉诚,是个?#26131;?#21270;的投资基金。领头人是周凯旋女士,和李嘉诚相识于?#26412;?#19996;方广场项目,之后心心相印相互引为异性知己。

?#26131;?#21150;公室的地位使得维港投资的投资立足点更加长远,与时间为伴,不会受到冲刺短期业绩的引诱,所以可能会选中退出周期长或失败率高而普通PE公司不敢?#24335;?#30340;项目,这些项目一旦成功,回报?#19981;?#29305;别惊人。周凯旋女士的知己身份,也免除了普通PE公司委托代理的治理成本和风险,提高了维港投资的投资胜率。

目光如炬5?#31181;?#25237;中Facebook

2007年11月,?#26410;?#21361;机开始发酵。?#20806;?#24314;不久的脸书(Facebook)提出估值高达150亿美元的股权融资计划,李嘉诚用5?#31181;?#21548;取了介绍便同意投资。当时脸书几乎没有营业收入,只有数千万的?#27809;?#32676;。但李嘉诚就被Facebook不断增长的?#27809;?#32676;及其在移动领域的业务前景吸引住了,决定由维港投资出资1.2亿美元的巨款只取得Facebook约0.8%的股份,这种商业的洞察力和决断力岂是一般PE合伙人或投资人可及?

随后,李嘉诚又透过维港投?#39318;?#21152;投资,最高持有Facebook约4.5%的股份。拿最初1.2亿美元的投?#19990;此担?#24050;接近36亿美元市?#25285;?#25353;2018年2月21日Facebook的市值计),11年回报30倍,非常惊人。

事实上,维港投资令人惊艳的投资眼光不止于Facebook,成功的案例还包括B轮参投的及时通讯工具Skype,语音控制程序Siri和地图应用Waze,Siri于2010年被?#36824;展?#21518;成为iPhone的语音助理服务,Skype在2011年上市被微软?#23637;海琖aze则于2013年被谷歌斥资11亿美元?#23637;骸?#20809;这几个项目的业绩足以傲视全球风险投资领域。

全心全意拥抱高科技

维港投资在过去的十几年中,不动声色地在全球投资了142家公司,主要集中在数据应用和颠覆性科技两大类(数据截至2017年8月10日),尤其偏爱那些“对大?#31354;?#27491;问题提出具有价格竞争力的解决方?#31119;?#24182;将对世界产生重大影响的公司”。

被投资的公司主要来自于美国地区,其中又以?#21448;?#30789;谷为最?#27426;?#34987;投资的以色列公司数量仅次于美国。美国在过去几十年一?#24065;?#39046;着全球科技发展,因此维港投资去美国尤其是去硅谷?#32610;?#25237;资机遇并不出意外。现在,以色列的科?#21363;?#36896;力已经被全世界认可,再去以色列投资已经不再是稀奇领先的事情。但早在17年前,维港投资独辟蹊径地前往以色列投资初创型科技企业,不得不说是一种惊人的洞察力。

| 维港投资的以色列公司,资料来源:网络

这或许与李嘉诚对犹太人非凡创造力有特殊的认知有关。现在人们已经熟知,以色列的科学家在遗传学、计算机科学、光学、工程学、军事科技产业、农业、物理学以及医学上的贡献都相当杰出,他们依赖于层出不穷的科学洞见和商业创意开办小型企业,而李嘉诚的维港投资就是这些公司的?#26102;?#25552;供者。

维港投资很早就在以色列找到了?#29486;?#20249;伴MAGMA VENTURE PARTNERS。过去几年,他们一起共同投资了多个项目。MAGMA联合创始人YAHAH ZILKA曾表示,维港投资在以色列以高效快速的决断力,被其所投资的公司所称道——这正好应和了以色列人的“急性子”。这就是李嘉诚的另一面。

不可?#23478;?#30340;“年轻人”

在被投资企业的眼中,李嘉诚是一个不可?#23478;?#30340;“年轻人?#20445;?#20445;持着对这个世界充沛的好奇心,既?#25954;?#36861;随潮流,也乐意创造潮流。“他和他的团队最酷的特点之一,就是他们对于想象中的世界发展方向了然于心。”维港投资B轮参投的Spotify首席执行官丹尼尔·艾克(Daniel Ek)惊?#38236;饋?#22240;为李嘉诚从2009年投资Spotify的那一刻起,就保证自己的汽车上要装上Spotify。而这时候Spotify还没有推出移动应用,李嘉诚与29岁的丹尼尔·艾克想的完全一致,不受现有技术的限制,而是能畅想出世界上Spotify无处不在的样子。

在维港投资的投资轨迹里,可以轻易地发现一个与日常认知完全不一样的李嘉诚,热心?#20998;?#26410;知的世界,简直与特?#20272;?#30340;埃隆·马斯克一个样儿,?#25954;?#20542;注资源去尝试一切新鲜可以改变未来的东西,尽管背后的风险可能?#29467;度?#30340;资源血本无归。

最新投资案例

2017年,维港投资领投了美国VR(虚拟现实)游戏公司Nomadic的种?#21191;?#34701;资。种?#21191;?#24847;味着高失败率,维港投资的谭载文曾介绍这笔投资?#25285;?#28216;?#20961;的?#21069;都在探索VR效果,但整个行业尚处在早期阶?#21361;?#30740;发成本高、?#24067;?#25104;本高,一般人不会动辄花几万块钱买整套设?#31119;?#21482;为体验一下。所以希望Nomadic在游戏空间、道具方面的模块化设计,可以低成本地搭建游戏场景,为有兴趣的人提供低价格VR游戏。

Nomadic公司创新研发的基于特定场景的VR游戏,可以将一个面积约50平方米,散落?#30424;?#26550;、?#26223;濉?#38081;栏杆等物品的平淡无奇的空间变化成神奇的游戏场景。铁架化身为升降的电梯,?#26223;?#21017;耸立成两栋绝高的建筑,令恐高的人望而生畏,而游戏者扣动?#31181;型?#20855;?#26234;?#30340;扳机,四溅的火光似乎可以以假乱真,最终为参加游戏的人提供一个可穿梭的虚拟空间以执行游戏任务。Nomadic希望未来在商场、电影院的服务场景里,招揽玩?#20381;从?#25103;。虚拟现实何尝不是营造理想的一个“影子世界?#20445;?#37324;面充满了趣味性,这或许是李超人下注的原因吧。

最近,维港投资又斥资6000万美元领?#37117;?#25343;大的一家无人驾驶的海洋航行器,这是无人驾驶在海洋领域的应用。著名的智库兰德就非常看好无人海上航行器,?#19978;?#20854;观点认为应服务于军事,建议美军研究并部署无人自主的海洋行情器以增强海军杀伤链的?#20302;?#33021;力。李超人当然不至于会对战争相关的创新有兴趣,他别出心裁投资的是民用海上无人航行器,这家公司致力于为气象与海洋科学提供技术支持,通过部署无人驾驶的海上航行器为科研?#21344;?#21644;分析数据。想象一下,浩瀚无边的海洋,人类所知始终有限,一旦可以大规模在海洋部署自适应的无人航行器,广泛地?#21344;?#28023;洋的各种数据,包括气象、水文等等资?#24076;?#28982;后运用大数据量化分析,那么人类对海洋的了解就会大大跃进一步。所以李超人在这方面的投资是在尝试一件非常有趣的事情,尽管这个商业应用可能局限于为科学研?#21051;?#20379;支持,面比较窄,商?#30331;?#26223;并不辽阔,但有钱的李超人就可以这么任性,为好奇心下注。

建立自我与?#38750;?#26080;我

汕头大学2018届毕业典礼上,李嘉诚卸任汕头大学名誉主席并发表《建立自我 ?#38750;?#26080;我》的主题演?#30149;?#25110;许在老人看来,“建立自我”就是?#36153;?#19990;俗的成功,这也是他渴望世人用商人的标准来评价他的原因,而不?#25954;?#25215;受“家国情?#22330;?#30340;道德义务,也不甘承担“吸血鬼”的恶名。 ?#30333;非?#26080;我”则是他人生的另一种渴望,去做得更多,尝试更多,让人生更饱满。

哈耶克认为:富人可能是黑科技最好的资助者。因为富人可能会因为价值观和兴趣去投资一些希望渺茫的科技而不?#24179;?#25104;功与失败。而一旦成功,则会给人类带来无法计量的好处。或许如李嘉诚自己所言“同理心和慷慨良心,是一种选择。令人快乐满足感,大家同心,可实现更大的梦想?#20445;?#36825;是维港投资非商业的一面。在传统产业上的成功,让李嘉诚有足够的?#26102;?#21435;承受高风险(资助解决当下重大问题或改变未来的黑科技或创见),所以维港投资更侧重于早期种?#21191;?#21644;B轮的高不确定性投资。而高风险又带来高回报,真是成功叠加成功的福报。李嘉诚透过维港投资进行高风险投资,虽不能与盖?#30446;够?#33268;命传染病的非营利性慈善投资相提并论,但在初衷和结果上却有相似之处。

“一生以理智、道德和诚信,致力为世界带来尊严和机遇?#20445;?#26446;嘉诚演讲语)。这是一个活得够成功、够精彩的老头。

2002年,他74岁,创立了维港投资,与昨天的自己做了别,终于舞蹈出另一个精彩。

关键词: 李嘉诚

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