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当前位置:首页 > 期货

聪明人、赌徒、骗子,蛮荒市场历险记

2019-01-09 15:43:43 1653

“资金之间的博弈、期货市场里面的庄、利益的搏杀是非常残酷的。”在一个法规完善的市场里,无法承受这些风险的新手根本进不来。

今天的加密货币领域就像 17 世纪的纽约:人口不到 1000,街上的人来自四面八方、鱼龙混杂、说着 18 种以上的语言,他们来这里的目的只有一个——赚钱。这里蛮荒、原始、草根,同时浓缩了世界所有的贪婪与精明,?#31449;?#23381;育出金融市场。

?#27426;?#37329;融市场玩的零和博弈,赢者永远是少数。正如电影《商海通?#28023;∕argin Call)》所言, 有三种人能在金融市场赚到钱:先进者、聪明人,还有骗子(There are three ways to make a living in this business, be first, be smarter, or cheat.)。

币圈的量化交易正是这样一个市场。去年8、9月份,量化交易入场者激增。

这里不需要做投资者资质审查,意味着谁都可以进来;这里没有传统机构的托管机制,资管机构可以随时?#20204;?#36305;路。这个行业里的每一个人都像在丛?#31181;新?#22868;,没有任何的保护网。Token Panda COO 邵昱淇表示:

“能用 python 写几行代码,不懂金融也能做量化。有点资源的人,找几千个以太坊不是问题。量化的门槛好低的。”

这是个远比传统期货更刺激的市场:7*24 交易、大幅波动猝不及防、基础设施极不完善。如果你没有交够学?#36873;?#20063;不够聪明,要么离场,要么沦为骗子。

近几个月来,横盘与下探交织,去年币圈量化基金能赚法币的屈指可数。IX.com 交易所创始人 Allen 公开表示,国内团队中,以币本位计,具备?#20013;?#30408;利能力的不超过20%;以金本位计不超过5%。

即便如此,经济下行大背景下,入场者不降反升。

“熊市量化应该是唯?#33618;?#36186;钱的生意,因为一方面还没?#24515;?#20040;多的专业机构的人进来,一方面市场还没把资金汇集到这里。” Future Money 合伙人李哲表示。

鲜少赚钱,却成了熊市下少数能赚钱的行业

“?#26131;?#36817;参加 Token Fund 聚会问大家,最近在投什么?10个人有9个人会说做量化。我多问一句,你们现在赚钱吗?大家都会非常羞涩地告诉我,没赔。我再去看很多量化团队,跟大家聊,你们赚钱吗?10个有 10个会斩钉截铁告诉我,赚钱!”一场量化交易分享会上,DFUND管理合伙人杨林苑说。

加密量化基金如同熊市繁花。因为这已是熊市下少数能赚钱的生意。

某大型量化基金合伙人罗?#26432;?#31034;,他曾在量化交易Meet Up上目睹,一位电商老板跟他说做生意赚了几百万,不知道应该怎么管。“身边立马有一堆人涌过来递名片,说可以帮忙管。”

会上有许多他?#19995;?#21548;闻的基金。他说,最近币圈多了很多“机构?#20445;?#36825;些机构长什么样呢?一共三个人,找了个矿主,募了几百个比特币,注册了一个公司。这就是机构了。”

看着鱼龙混杂的现场,掺杂着来由不明的各路基金,他判断:“一级市场骗不了钱了,二级市场变成骗子的出口了。”

邵昱淇也观察到,8、9月份开始,入场者激增。“量化是确?#30340;?#36186;钱的,否则不可能有这么多人进来。”他说,熊市是量化的好时机,牛市不需要做量化,单边就行。“你只需要持好币。”

量化交易往往意味着程序化交易,包括利用数学模型制定策略、程序化执行交易等,减少因情绪化和手误?#21364;?#26469;损失。不过,如何制定模型和策略,依然是获取收益的关键,量化团队的本事。

“只要有波动,就能赚钱?#20445;?#23601;像邵昱淇所言,量化不怕跌,跌?#27809;岜日?#24471;快。“涨是需要?#26432;?#30340;,跌是没有?#26432;盡?#37327;化就怕两个:横盘和快速反转。比如今年 10月份的横盘,没有什么人能赚钱。除了网格套利,但我认识的两个用这个策略的团队后来也亏惨了。”

牛市靠梭哈,熊市靠本事。以为?#32422;?#33021;赚钱的人总有很多。

这些新进者都从哪里来?

邵昱淇的第一个判断与罗成类似,“从一级市场来。”

“币圈原来有很多做市商,本身靠给项目方做市值管理,现在也拉不动了,就改成量化。这些人原来是依靠机器人?#19994;?#25552;供流动性,具备一定的量化能力,而且本身就认识项目。项目募了一些以太坊,跌得差不多,不如做量化。”

杨林苑也曾在演讲时表示:“2018年大家过得非常?#37327;啵?019年可能会更?#37327;唷?#19968;级市场非常坦荡,很多Token Fund会转到二级市场用量化寻找一些赚币的机会。”

第二是传统市场的失意者。

为什么那么多人进场?#21487;?#26161;淇回答:“因为其他东西更赚不到钱。”

经济大?#38382;?#35753;投机者更为饥渴,看到这个圈子还有一丝红利可榨取,开始争?#22330;?#20309;况币圈量化的竞争远比不上传统市场激烈。

“其实量化门槛好低的,能用python写几行代码,不懂金融也能做量化。有点资源的人,找几千个以太坊不是问题。”邵昱淇说,这也是圈子龙蛇混杂的原因。

“传统机构真正厉害的人根本看不?#38505;?#20010;市场,太小了。”量化基金管理人龙熙感叹。Tokenmania 创始人楼霁月多次表示,加密货币市场容量大小,传统大机构动辄数百亿的资金根本进不来。市场容不下,也不符合合规要求。

难辨好坏的从业者:新手、赌徒,还有骗子

传统金融圈属于 Old Money,币圈总能造新贵。

币圈对冲基金团队本就出身各异。杨林苑总结,市场上的量化团队有三种:华尔街回来的海归投?#20449;桑籄股实战派,对盘的分析能力非常强;币圈资深野路子派,也是最早币圈量化人群。

“我们做量化,不靠华尔街那套,也不靠 A 股那套,就靠我们熬过牛熊的经历。”背靠大矿场主的PCoin属于第三种。楼霁月也表示,在币圈,无论是华尔街还是 A 股的策略,都不一定可行。

量化的低门槛与币圈的魔化,给了草根做逆袭之梦的机会。

有不少小型量化交易团队,自带干粮进来。“传统托管的钱没法进来,?#32422;?#30340;钱进来的很多。”数字货币券商 1token 主打中小型基金,创始人徐志敏表示,平台上有很多小型的量化团队,最小的“每个人就小几万的本金,但交易量几百万一天”。

龙熙管理着约100个BTC,表示“原来做传统生意的,现在都是?#32422;?#30340;钱”。他告诉星球日报,传统的人一般先拿?#32422;?#30340;钱,怕亏了别人的钱。

可怕的是,很多新进场者是完全的初生牛犊,也敢帮别人管钱:有刚毕业?#27426;?#20037;的年轻程序员、有尚未毕业的大四学生、有正在就读计算机的大二学生。“毕业没几年,有一个还没毕业,这就是机构了?”一名大?#25237;?#20914;基金创始人提到一家他认识的量化团队。

小白来了,骗子和赌徒也来了。

交易所创始人Allen认为,国内的量化团队中“一半可能是假量化团队”。

量化基金剧增,但客户没有变多。为了获客,一些新机构开始拿散户钱、P 假净?#20302;?#39575;钱、胡编策略、亏钱就跑路。

最近一些面向散户矿工的量化宣传会出现,邵昱淇分析,“现在也只有矿工手里有币了,因为矿工手里的比特币很多不愿意卖。Token fund手里都是山寨币,?#21028;?#30340;VC手里是有主流币的,但是?#21028;?#30340;VC早就成立了?#32422;?#30340;二级市场基金。”但他认为,靠谱的量化基金不会主动拿散户矿工的钱。

“最夸张的(一个人),给我发过来一个净?#20302;跡?#25105;觉得很眼熟,特别像我一个朋友做的。后来我发现,他是?#26102;?#20154;拿过来了净?#20302;跡?#23601;直接说是?#32422;?#30340;给别人看了。现在净?#20302;?#24456;多都是P的,甚至听说成交记录也有是假的。”邵昱淇回忆,净值就像量化团队过去的成绩,造假比比皆是。“也?#24515;?日收益,直接做年化的。”

有时候,骗子的赌徒只有一线之差。

“有的量化团队问大家募了一些钱,然后说要做什么样的策略,其实不然:就一波做多了,一波做空,开很高的杠杆,如果赚了钱就赚很多,如果亏钱了就跑路。”徐志敏说。

有的说?#32422;?#20570;交易,转过头根本不知道把钱放哪里;有的说做量化,实质手动炒,一不小心亏过红线,又想赌一把,全没了。“大不了就跑路呗。”邵昱淇说,这是很多不靠谱团队的想法,“有一个人,跑路之前还发了一个月化收益百分之几十的产品。如果真的有这样的策略,为什么不把P2P平台薅一遍?”

基金赚钱少同样会死,客户是会选择的。“最大的一批是9-10月成长起来,他们的半年交割都还没到,客户还没看别的团队。”

蛮荒市场:暴富的赌徒+丛林法则

“钱永远是最聪明的,会回到聪明人手里。”

?#21019;?#34892;业乱象,Trade Terminal创始人孟尧如此说道。在他眼里,金融市场中的聪明人,必定是早期亏过钱、吃过水晶球玻璃碎的。

果然,不久,币价闪跌。

9月5日晚间开始,比特币价格突然从7400美元瀑布式暴跌,在24小时内跌近 14 %;11月14日后的一星期内,比特币暴跌近 38%,?#32874;?#20102; 13 个月以来的新低。

孟尧表示,每次熊市的时候,都会淘汰“风险控制不到位的人”。龙熙也推测,“最近这两波闪跌行情,死了不少团队。”最近一次甚?#28872;?#36215;了机构维权行为。

11月15日,很多投资者反?#24120;琌KEx平台上“限价漏?#30784;保?#35753;部分投资者无法减?#31181;荒?#29190;仓,损失?#29616;兀?#29978;至出现了机构维权。可是,询问过几个圈内交易基金,他们认为更多是交易团队能力问题。

“你能?#35828;?#20986;来,这是最基础的。”孟尧说,每次暴跌,都会有大量的人?#19994;?#36864;出。交易所系统在忙的时候,确实会很难挂上单,因为有很多机器在一直挂,更别说手动操作了。 “即便是传统的大交易所,也有可能出现类似情况。”

不过他也补充,Trade Terminal团队在 OKex上的仓位已经很小了。

“真正靠谱的量化团队是不会爆仓的。”Finbit Capital创始人Ember表示,他们团队用的是中性的对冲策略,几乎不用杠杆,也不存在爆仓。

只有想一夜暴富的赌徒,才会开高杠杠。

“你开20倍杠杠,用50%的资金,上下波动10%就爆了,能爆不爆吗??#24065;的?#20154;士认为,“OK技术水平有限,散户杠杆开太高,工具提供有问题。不应该给散户提供这个工具。”

期货闪跌本来就容易遭遇操作峰值,币圈落后的底层技术设置根本无法支持这样的高并发。邵昱淇?#28010;悖?#20132;易所技术,传统期货的API能做到1毫秒以内,币圈最多 50 毫秒吧。”

“API连不上经常发生,币圈的网站还是中心化系统上世纪80年代的水平,一天crush down好几次。”楼霁月表示,传统期货市场经历过多次考验,基础设施不言自明,加密货币的基础设施远比不上。

况且加密货币的波动更远超传统期货,并发量可能更高。在这里“无法?#19994;ァ?#21487;能是一种常见风险。美国Gemini等获?#38376;?#29031;的交易所,均不?#24066;?#24320;通杠杆交易。

楼霁月还补充,传统期货市场中,投资者的风险教育会做得更全面,这块加密货币也是没有。孟尧也表示,在完善的金融监管下,你需要有多少年的从业经验才能够开户?#27426;?#19988;你根本没法直连交易所,必须通过券商?#32422;?#30456;应KYC才能开户。换言之,杠杆交易不是谁都能玩的游戏。

楼霁月表示,“资金之间的博弈、期货市场里面的庄、利益的搏杀是非常残酷的。”可在一个法规完善的市场里,无法承受这些风险的新手根本进不来。

新手和骗子之所以能进来,正因为此处?#20889;?#34542;荒。这里不需要做投资者资质审查,意味着谁都可以进来;这里没有传统机构的托管机制,资管机构可以随时?#20204;?#36305;路。

每一个人,都像在丛?#31181;新?#22868;,没有任何的保护网。

关键词: 期货市场

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